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周期只会迟到，但从不缺席：当前生猪价格兑现低于预期，其主要受到消费、广东抛售以及广西低价猪源压制，且5月历史上看都是正常周期中猪价反弹的起始月份。所以我们应该充分明确本轮周期的可持续性，如果仍身处其中不妨静心等待周期的力量，拥抱当前仍存的不确定性（市场一致预期还未达成）。

科技巨头、尤其是社交媒体巨头过度收集用户数据的问题一直是市场关注的焦点，饱受用户和监管机构诟病。而此次牵涉到青少年用户，可能会令问题进一步升级。美国媒体Axios认为，涉及青少年将令Facebook的隐私争议更加敏感。Axios推测，Facebook可能会辩称，它的研究项目与尼尔森数十年来跟踪电视收视模式的方式没什么不同，但这些服务最终并没有像Facebook通过手机那样全面进入人们的生活。

三产用电量增速超二产数据显示，今年1~7月，分产业看，第一产业用电量累计400亿千瓦时，同比增长10.0%；第二产业用电量累计26883亿千瓦时，同比增长7.0%；工业用电量累计26463亿千瓦时，同比增长7.0%；第三产业用电量累计6101亿千瓦时，同比增长14.2%；城乡居民生活用电量累计5391亿千瓦时，同比增长13.6%。

新乳业：区域乳企并购整合能力强，开拓新鲜乳业市场新气象。2018年公司营收49.7亿元，同比增长12.44%，归母净利润2.4亿元，同比增长9.22%。2019年公司规划营业收入同比增长14%以上，利润正增长。几大举措保障增长：1）公司的产品策略：突出新鲜产品差异化和聚焦拳头产品。向新而生，领鲜生活，集中资源，聚焦城市记忆、活润、24 小时、初心、澳特兰等重点产品，突出产品差异化竞争优势。同时重视子公司地方畅销品、基础爆品，投入适度资源抓住全年重要档期性促销、提升整体销售规模。2）控股公司全国联动，区域开拓稳步推进。公司目前控股子公司13家，包括四川地区的四川乳业、西昌三牧，云南地区的昆明雪兰、云南蝶泉、昆明海子、七彩云，华东地区的杭州双峰、安徽白帝、苏州双喜，华北地区的河北天香、青岛琴牌、朝日乳业以及位于湖南的湖南南山。19Q1公司西南、华东、华北和其他地区收入占比分别为58.2%、22.4%、11.7%、7.7%。充分发挥多区域、多工厂、多产品线的特点。3）上游原奶保障30%的自有供给比例。公司原奶采购来自规模化自有牧场、第三方大型牧场及专业合作社，。截至2018年底，公司共拥有四川、云南、浙江、山东等地11个规模化牧场，奶牛总存栏数19，740头，原奶自供占比在30%左右，有效保障奶源安全和供给充足。公司产品定位新鲜，在建立健全ERP信息化管理系统的基础上，通过应用客户关系管理（CRM）、供应商关系管理（SRM）、商务智能分析（BI）系统，实现对消费数据和消费动向的及时把控。4）销售模式灵活，保障费用的有效投放。2018、19Q1公司销售费用率分别为21.5%、22.2%，其中广告及营销费占比33%、运输费用33%、人工成本23%。公司销售渠道主要集中在现代渠道（大型卖场、连锁）和大中型销售网点、送奶入户及外埠经销商等。在城区市场有完善的销售网络以及冷链技术，送达终端消费者所需的环节相对较少，因此主要销售流程有：①厂家/奶站-终端-消费者（直销模式）；②厂家-经销商-消费者（经销模式）。而在外埠市场上，受地理因素、冷链技术以及物流因素的影响，公司的销售链条相对较长，主要通过经销模式。销售模式较为灵活，有效保障产品的周转动销。我们看好未来新鲜乳业行业性成长，公司产品差异化路线+渠道区域市场不断开拓，结合行业的增长态势我们预计公司收入今年保持双位数增长，销售费用率略有提升，利润增长稳健，建议关注。

外资的流入可以说是必然的趋势，这将改变A股的生态。现在A股还是以散户为主导的市场，仍然有一部分资金喜欢去炒低价股、题材股。在最近监管层表示将对交易减少不必要的干预之后，游资重新活跃并开始炒作一些概念题材。这种炒作虽然起到了活跃市场的作用，我也一直认为游资也是市场中不可缺少的参与者，但是建议投资者不要跟风炒作，因为这样很容易被游资“割韭菜”。而如果你买入的是蓝筹股、白马股，你做好公司的股东，那么你就不会被游资“割韭菜”，你会分享所持有的优质公司的成长价值，获得更好的回报。

套利空间正在缩小所谓的票据套利，即企业通过票据贴现利率和银行结构性存款利率的倒挂进行套利。第一财经曾报道《左手存钱，右手开票：票据交易火爆背后的套利大法》，如结构性存款利率是4.2%，票据直贴利率是3.4%，则套利空间约为80bp。央行货币政策司课题组称，1月份曾经出现短暂的套利时间窗口，有一些企业在银行开票后没有用于生产经营，而是转为结构性存款，但随着结构性存款利率向合理水平回归，目前已经没有套利空间。